文章阅读关键词：一波扭亏为盈的神操作！看乐视网如何玩转2015年财务报表、实现扭亏为盈、业绩扭亏为盈第二天

文章作者：安财论道

导读：财务的尽头是数学，数学的尽头是哲学。如果说传统的财务分析关注的是报表上静态的数字的话，管理会计的目标就是去聆听、解读那些数字背后的故事，从而帮助管理层制定一套完整、可行的短期或者长期的解决方案。

看到标题，读者一定会问我，都快跨入2019年，怎么还在讨论2015年的陈年往事？以2015年为节点，我们往后看，2016年到2018年的乐视网奄奄一息，没什么可说的；如果往前看，由盛转衰的乐视网从2013年开始，一直到2015年，其对年度财务报表有明显的技术调整，2015年最为新颖、最为大胆，分析案例的时候也最为典型。

1 背景

乐视网成立于2004年，专注于视频在线流媒体，一直到2009年期间，凭借着对市场前瞻性的预判，大量低价收购影视剧内容的互联网版权。2010年通过版权分销，获得IPO资格，成功在创业板上市，成为首家A股上市的在线视频网站。2014年，营收近百亿，2015年营收逾130亿，净利润5.73亿，期间发生多笔收购，包括19亿元收购TCL多媒体20%，30亿元控股酷派。从在线视频网站，试水乐视盒子，进军电视业务，挺进手机终端，再到绚丽的发布会宣布进军超级汽车，乐视走着一条不寻常的激进之路。

2016年前的乐视网水大鱼大，充满着各种可能性，A股市场上收到了股民的热烈的追捧。但自此以后负面消息不断，债台高筑、董事会换届、贾跃亭出走、超级汽车不见踪影，2017年甚至出现巨亏，市值缩水，面临退市风险。仔细研读乐视网的年报之后，我发现，其实早在2013年就埋下了伏笔，2015年更甚，能够看懂的人唏嘘不已。

2 疑惑

吸引我研究乐视网案例的主要来自两个数字，2015年年报显示营业总收入130亿，归属于母公司所有者的净利润5.7亿。同时期，大家如果还记得的话，前有（小米、华为、微鲸、苹果）的堵截，后有（优酷、土豆）的追赶，整个市场就是一片腥风血雨的红海，初看乐视网的报表，觉得公司业绩表现还不错。充满好奇心的我，就特别想知道乐视网是凭借什么能够取得当年成就的，真是不看不知道，一看吓一跳。等我抽丝剥茧，认真研读了年报的内容后，我不仅倒吸一口冷气，感叹乐视人真是太会玩了。

3 分析

思维导图

一般看一家公司财务报表，想要看出些什么的话，最好连续多看几年，以下我摘录了连续4年的乐视网的精简财务利润报表，数据来自乐视网的公开年度财务报表。

一般业界认为，毛利率>30%，会有市场前景；介于20%和30%的，所处行当竞争激烈；小于20%的，濒临存活边缘。当然这个结论不是绝对的，还是要看企业所处的行业。我们看到乐视网2012年的毛利率为16.8%，2013年为10%，2014年为0.7%，2015年竟然是个负数，证明企业主营业务一块是亏损的，已经养不活自己了。巨大的一个的惊叹号在我脑海闪现，说好的5.7亿的净利润呢？去哪儿了？

别急，我们挨个往下看。投资收益7900万来自丧失控制权后，剩余股权按公允价值重新计量产生的利得，理论依据是：因处置投资导致对被投资单位的影响能力下降，由控制转为具有重大影响，在合并财务报表中，对于剩余股权，应当按照其在丧失控制权日的公允价值进行重新计量，差额进入丧失控制权档期的投资收益。再加上营业外收入支出的差异，所以我们得到了利润总额7400万。虽然我们看出有一定的操作水分，但这些都不是重点，不足以解释我心中的疑惑。

如下，我截取了所得税费用一栏，-1.4亿是什么东西，为什么会是负数，正常情况不应该都是正数吗？发生了什么？可以看出，所得税费用的负数反而增加了最终的净利润。于是我继续发扬打不死的锲而不舍精神，打开2015年乐视网的财报看了一看这个数字是怎么出来的。当期所得税费用很正常，不必多说，递延所得税-3.4亿，这是什么东西？又是一个大大的问号？

我们再来看看这个递延所得税费用是怎么计算出来了，在这之前，要有个概念，什么叫递延所得税资产？记住两点，第一点，未来预计可以用来抵税的资产；第二点，递延所得税是时间性差异对所得税的影响。从以下表格中，我们看到，形成递延所得税最大的一块权重来自于可抵扣亏损，其占总额的83.63%。可抵扣亏损的意思是企业的亏损可以用未来5年的可预见的盈利来弥补，不能预见的就放入未确认递延所得税里。所以这个4.2亿的递延所得税资产余额就是乐视网在2015年财报当中披露的，预计在未来的5年盈利当中可以弥补的。用公式和用分录的表达方式如下：

可抵扣亏损的年初1.8亿减去期末的4.2亿，差不多就是-3.4亿了，剩下的0.4亿来自其他项目，在这不做详细解释。于是，利润总额减去-1.4亿的所得税费用，就得到了净利润这个2.1亿。

4 小结

乐视的管理层和审计师对所得税费用-递延所得税中可弥补亏损的处理是不恰当的。在以往三年公司亏损持续扩大的情况下，依然认为亏损可以由未来的盈利弥补，这样的会计处理有虚增资产甚至粉饰报表的嫌疑。

好了，经过此番操作，我们看到了净利润变成了2.1亿，离我们的5.7亿还有一定差距，加油！我们继续往下看，怎么归属于母公司所有者的净利润是5.7亿，少数股东损益反而是-3.5亿。这演的又是哪一出？

通过以下假设，我们来看看少数股东是多么的无助，在大股东面前是如何被蹂躏的。

假设集团母公司有两家子公司A和B：

看懂了吗？如果把亏损都放在有少数股东持股的A公司，把利润都放在100%母公司持股的B公司，就会有这番滑稽的结果，母公司的净利润为正，子公司的反而为负。

就这个问题，我起先觉得有失公平，但人家规则就是这么制定的。从《深圳证券交易所创业板股票上市规则》了解到，上市公司披露的净利润是指归属于公司普通股股东的净利润，不包括少数股东损益金额。此外，另外一条关于暂停上市的条件是说，最近三年连续亏损（以最近三年的年度财务会计报告披露的当年经审计净利润为依据）。

写在最后：为了不出现亏损，乐视网才有了这最后一波神操作，通过建立多个子公司，向上市公司输送利润，严重损害小股东的权利，保全上市公司的盈利和市场地位。所以，我有理由相信乐视网2015年财报有被管理层粉饰的嫌疑，同时，审计师发表意见的合理性值得怀疑。

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本文作者：《安财论道》俱乐部成员——刘凯。本文为原创文章，欢迎分享，转载必须注明来源安财论道，侵权必究，不得随意更改和删减。