(学习法律常识,欢迎关注转发)企业负债经营,最现实的情况是资不抵债或者对债务明显缺乏清偿能力。最后的结果可能导致企业破产。
《企业破产法》第二条规定,企业法人不能清偿到期债务,并且资产不足以清偿全部债务或者明显缺乏清偿能力的,依照本法规定清理债务。资不抵债,破产清算。
债务人(企业)有本法第二条规定的情形,可以向人民法院提出重整、和解或者破产清算申请。
债务人不能清偿到期债务,债权人(企业的债权人)可以向人民法院提出对债务人进行重整或者破产清算的申请。
债权人提出破产申请的,人民法院应当自收到申请之日起五日内通知债务人。债务人对申请有异议的,应当自收到人民法院的通知之日起七日内向人民法院提出。人民法院应当自异议期满之日起十日内裁定是否受理。
最高人民法院《关于审理企业破产案件若干问题的规定》规定,企业破产案件由债务人住所地人民法院管辖。债务人住所地指债务人的主要办事机构所在地。债务人无办事机构的,由其注册地人民法院管辖。
破产的基本程序包括:一、申请和受理,二、债权申报,三、重整和解、四、破产清算。
负债经营是指企业通过银行借款、商业信用、融资租赁和发行债券等方式取得借入资金来弥补自有资金的不足,以获取最大收益的一种经营活动方式。
企业负债经营主要风险表现在以下几个方面:
一、无力偿还负债风险。
企业举债不但要还本付息,而且有着固定的偿还期限,如果企业负债经营得不到预期的收益,就会面临着无力偿还负债的风险,危及企业的生存,企业可能会因无法支付到期债务而破产。
二、杠杆效应对权益资本收益率的负面影响。
杠杆效应能提高权益资本收益率,同样也能使权益资本收益率大幅下降。当企业面临经济发展的低潮,或者其他原因带来的经营困境时,由于固定利息的存在,在企业资产收益率下降时,权益资本收益率会以更快的速度下降。当企业资产收益率低于借款利率时,借款为股东带来的收益为负数,这时借款越多,对企业收益越不利。只有当企业总资产收益率高于借款利率时,对股东来说,企业借款才中有利可图的。
三、再筹资风险。
由于负债经营使企业的负债率增大,对债权人的债权保证程度降低,这就在很大程度上限制了以后增加负债筹资的能力,使未来筹资成本增加,筹资难度加大。
企业为了防范负债风险,应选择适合的举债方式,优化资产结构,提高资金的利用效率,根据企业资产结构控制好短期负债与长期负债的结构。
企业负债经营可以说是“借鸡生蛋”,具有杠杆的作用,企业用别人的钱,补充自己的流动资金,获得企业的发展。企业负债经营的同时,也要注意以下相关风险:
一、丧失税盾作用的风险
负债的利息可以在企业所得税前扣除,即利息的税盾作用。但这个利息的扣除是有前提条件的:
(一)有借款协议、有发票
(二)利率不能超过金融机构的同期市场贷款利率,在这里这个金融机构,应该不只包括银行,还有应包括保险、保理公司、小贷公司等金融或类金融机构。
(三)如果企业借款金额超过实缴资本和认缴资本的差额的,差额部分借款产生的利息是不能进行税前扣除的,只有超过差额的部分才可以。比如注册资本1000万,实缴资本300万,借款800万,在这种情况下只有100万产生的利息才可有进行税前扣除。
(四)由于负债的成本低于股权的成本,为避免股东或关联方注册公司时降低注册资本,滥用利息税盾,一下两种情况的利息不能税前扣除:
1、普通企业向其关联方的借款,不能超过该企业注册资本的2倍,2倍以上的借款产生的利息不能税前扣除;
2、金融企业向其关联方的借款,不能超过该企业注册资本的5倍,5倍以上的借款产生的利息不能税前扣除。
如果企业不完全符合上述情况,其利息的税盾作用就可能打折扣,甚至失去税盾作用。
二、财务风险
这个财务风险是指不能偿还负债的风险。企业举债不但要还本付息,而且有着固定的偿还期限,如果企业负债经营得不到预期的收益,或者说赚的利润,不够支付利息的,应收账款回收不如预期,就会面临着无力偿还负债的风险,危及企业的生存,企业可能会因无法支付到期债务而破产。
另外,还要存在断贷和不能再举债的风险。
三、负债和投资不匹配的风险
负债和投资的匹配,三种基本类型:保守型、稳健型、激进型。
保守型,用长期借款匹配短期投资,流动性充裕;稳健型,短期借款匹配短期投资,长期借款匹配长期投资;激进型,用短期借款匹配长期资产。
如果是激进型投资,短期借款到期时,长期资产未到期,可能会产生严重的流动性风险。
四、资本结构失衡的风险
资本结构,即企业负债和股东权益的比例,这个负债主要指有息负债。适度负债,有利于降低企业的资本成本,产生利息的税盾和杠杆作用。
但如果过度负债,资本机构失衡,固定的利息支付(财务杠杆),是企业沉重的负担,利息不但侵蚀了利润,而且可能导致公司亏损,股东不能获得企业的收益,股东就失去了投资的意义。
企业既要负债经营,更要防范负债风险。在经营过程中,企业应选择适合的举债方式,适当负债,优化资产和资本结构,提高资金效率,稳健经营。
企业负债经营最大的风险就是资金链断裂
的风险,比如,无法偿还到期债务导致资金链断裂。但应该辩证的看待负债经营,适度的负债经营有利于企业快速扩张,获取超额的利润。在企业负债经营的过程中建议如下:1、积极争取优良的负债,比如企业预收款;2、保持适度的经营负债,比如应付账款。3、长短期银行借款注意合理搭配,避免短期负债过多出现资金流动性风险。4、账面保留适量的现金,用于日常经营周转及突发事件,避免资金链断裂。
企业负债经营有风险,其最大的风险就是高负债导致的现金流断裂。
既然负债经营有风险,为什么好多企业还要采取负债经营的方式呢?
负债经营给企业带来的益处:
1、财务杠杆的作用。
企业增加负债会使权益净利率提高,权益净利率的提高源于财务杠杆。权益乘数大于1时,资产、负债和权益乘数(1/1-资产负债率)同时增加。
2、贷款利息可以税前列支,可以起到抵税的作用。
企业取得的贷款,多数来自于金融机构,如商业银行、保险公司、典当行、小贷公司等,当企业取得贷款的贷款利率在规定的标准内,则可以税前列支,起到抵减企业所得税的作用。
3、债务成本低于股权成本。
债务成本总是低于股权成本,一方面债务可以抵税、股权分红需要税后;另一方面债务到期偿还即可,而股权的退出企业需要付出很大的代价,还有可能被稀释股权,导致企业被“侵吞”。
4、占用供应商的资金可以降低企业的资金成本。
占用供应商资金,是买方市场的优势,这是多数企业采用的做法,这部分资金基本没有成本,或者资金成本很低。
负债经营给企业带来的风险:
1、加大了企业的资产负债率。
资产负债率=负债总额/资产总额。企业负债增加时,资产和负债同时增加,则资产负债率提高。一般企业的资产负债率在45%——60%之间,其评价企业资产负债率是否合理,还要看企业是重资产还是轻资产,以及企业的其他影响因素。
资产负债率过高,企业的偿债能力差,风险较高,再融资受阻。
2、企业的经营结果低于财务费用的风险。
合理的资金成本可以在应纳税所得额前列支,但企业一味地高负债,持续增高财务费用,导致企业的经营利润无法承担高额的财务费用时,势必造成企业亏损,经营业绩下滑。
3、高负债带来了高杠杆也带来了高风险。
适度的负债经营,确实可以对企业的生产经营起到事半功倍的效果,而且用别人的钱做买卖资金压力小了很多。但是高负债一定要与企业的经营效果、经营效率相匹配,要确保资金有足够的资金周转效率;否则当企业无力偿还债务时,企业信用全无,高负债所带来的最危险的高风险就是现金流的断裂,甚至企业倒在了高负债的杠杆下。
4、过度依赖负债经营的风险。
企业经营活动产生的现金净流量持续为负时,企业已经不具备造血机能了,如果此时的企业不是研究如何改善经营,不是想办法“止血”或“造血”,而是继续依靠负债来给企业输血,企业存活的概率和经营风险该有多大,当外部的输血无法实现时,企业就垮了下来。
总之,适度的负债经营有利于企业快速发展,但加大负债经营,必然给企业带来较高的财务风险,以及持续经营的可能。
我给行长拎包,我来聊一聊。
在我的从业生涯里,见过很多因经营不善而倒闭的企业,当然这些企业欠银行的贷款都还不上。
首先,我们要明白一点,企业的风险不是来自于借款,而是来源于企业的自身经营或外部形势的变化。
借款是帮助企业发展的工具,是企业快速腾飞的杠杆。而风险是其他地方施加过来的力。下面我就简单举几个企业怎么死的原因吧。
固定投资达产效益未及预期
有家企业看中了一个新产品,但是要造这个产品必须重新上一条生产线。
添置新生产线的设备要花上千万,企业就想银行申请固定资产贷款。但是新生产线买来后,发现因为各种原因,产品卖不出去。
一方面购置生产线招工买原料花了不少钱,另一方面卖不出回不了本,现金流断裂就凉凉了。
赚钱太容易把自己浪死的
作为银行人员,站在放贷款的角度上我很喜欢技术出身专注主业的老板但对于销售出身满嘴火车要面子好排场的我不怎么欣赏,心理评分自动降一档。
曾经有个单位,老板一开始是做建筑材料的,依托十几二十年的房地产,赚了很多钱。钱来的太容易了,就开始自大起来,进军各种土老板领域,什么房地产、物业、餐饮等。
但是跨行业的他终究还是没有专业的厉害,最终现金都被套在房地产里,楼盘成了烂尾自己的公司也破产清算。
当然例子太多一时讲不完,还有很多比如拆东墙补西墙雪球越滚越大的,参与民间借贷玩承兑贴现被骗的,短贷长用滚不过来的,等等。
所以,您也keui关注我一下,今后听各种有关银行贷款的故事。
负债经营弊:
1、“杠杆效应”对权益资本收益率的影响
通过上述分析得知,财务杠杆效应能有效地提高权益资本收益率,但风险与收益是一对孪生兄弟,杠杆效应同样可能带来权益资本收益率的大幅度下滑。
2、无力偿付债务风险
对于负债性筹资,企业负有到期偿还本金的法定责任。如果企业用负债进行的投资项目不能获得预期的收益率;或者企业整体的生产经营和财务状况恶化;或者企业短期资金运作不当等,这些因素都会使负债经营不仅造成上述的权益资本收益率大幅度下降,而且还会使企业面临无力偿债的风险。
3、再筹资风险
由于负债经营使企业的负债率增大,对债权人的债权保证程度降低,这就在很大程度上限制了以后增加负债筹资的能力,使未来筹资成本增加,筹资难度加大。
近些年来,常听人说,现在的企业都是用别人的钱发自已的财,意思是没有哪个企业不拉“饥荒”。
市场经济越是发达,这种情况越是难以避免。
现在几乎没有什么企业能够单纯依靠自我积累实现滚动发展了。
企业负债经营最突出的好处是,通过借债实现某个目标,减少自有资金占用,以便谋求其它经营目标的实现;同时,由于借债应付的利息可以税前扣除,直接保障了同期经营成果,这笔资金无疑还可用于其它方面。
但是,一个最浅显的道理是,借债必须要还。由于企业的生产经营活动面对的是千变万化的市场,外部环境如果发生变化,最初设定的目标胎死腹中,还债就会面临困难,很可能逼迫企业再借新债。假如陷入恶性循环,企业就会债台高筑,最终走上破产之路。
因此,尽管负债前行已经是企业谋求发展的常态,但企业领导者千万不可把精力全部用到跑贷款、拉资金上。最应该做的事情是:知已知彼。
知已,就是自已企业的设备、生产能力、员工生产技术水平、企业的营销网络等,是不是与企业制定的战略目标相适应;知彼,就是要对市场的走向、上下游企业的运行态势是否支持本企业确定的目标,当地政府制定的产业政策是否支持本企业的发展方向等,也要了然于胸。
此外,负债的规模必须受到严格管控,绝对不能盲目,绝对不能随意。一般来说,资产负债率不可超过60%,这是条红线。
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融资是企业发展过程中的一把“双刃剑”。企业的融资之路是企业的成长之路,但企业的死亡之路往往也是融资之路,几乎所有企业都死于高负债。
企业在进行负债经营过程中,但因经营环境存在许多不确定的因素,负债经营又会带来以下风险呢?
1、负债经营会降低资本率风险
虽然财务杠杆效应能有效提高权益资本的收益率,但风险与收益是并存的。企业欠产业链上下游的资金,做自己的生意,包括银行的长期借款,发行债券等,负债越多需支付的资金费用越高。企业的资本收益率会快速下降。
2、负债经营会加大现金流风险
自由现金流,是企业抵御风险,提升核心竞争力的关键。自由现金流一定要小于等于净利润,如果大于净利润,大多情况会比较被动,会出现现金流风险,如果现金流光了,那企业晚节会不不保。
3、负债经营会出现无力偿付风险
对于负债筹资企业,贷款到期偿还本金的法定责任,企业负债进行的投资项目不能获得预期的收益率、或企业整体的生产经营和财务状况恶化,或企业短期资金运用不当等等,企业面临无力偿债的风险。
4、负债经营有可能被抽贷断贷风险
债务到期而资金不能及时收回,必须延期或举新还旧,这样会大大增加企业负担。在实际经营中,如果其中的一个环节出问题,有可能被银行抽贷,断贷的风险。
因此,中小企业要自己能看到企业的现金流,确保企业能持续安全运转,要让债权人能看到支付利息的资金来源,要让投资人能看到分红的资金来源。
企业负债经营最大的风险是流动性风险。企业债务很多是期限半年或者一年期以内的,如果企业资金周转不灵,现金流跟不上,债务就会成为压垮企业的一座山。
此外,债务导致的利息,会大大侵蚀企业的利润。对毛利润率不高的企业来说,债务利息会成为企业沉重的财务负担。