规模经济与规模收益递增_年内规模增加近80倍，近一年收益率翻倍！这只基金做对了什么？(什么是年化收益率)

本文阅读提示词：规模经济与规模收益递增、年收益率100%是翻倍了吗、增长率 倍数

最近小夏家有一只人气基金，获得了非常多的新晋持有人，基金规模也在噌噌上涨，一起来感受下规模上涨的速度：

今年以来规模增长超7944%！近一年规模增长超115倍！

基金规模变化

数据来源：Wind，基金定期报告，单位亿元，截至2021/9/30。

从持有人户数看，年内增长近9倍！

自2020年年底的3276户增长到今年二季度末的31533户（数据来源：Wind，基金定期报告，截至2021/9/30）。

从持有人结构来看，近一年个人投资者占比不断提高，从2020年中报的77.09%增加至2021年的年中的93.52%。

数据来源：Wind，基金定期报告，截至2021/9/30。

TA就是聚焦高景气赛道的绩优基金

华夏行业景气003567

为什么这只基金会吸引众多资金青睐，成为投资人的心头好？

专注高景气赛道，近一年翻倍！

截至三季度末，华夏行业景气自2017年2月4日成立四年多以来累计净值增长率达到266.41%，近一年累计净值增长率超过107.44%，成立以来年化收益率达到32.16%。

华夏行业景气截至三季度末累计净值增长率

数据来源：基金三季报，截至2021/9/30，年化计算公式为：区间年化收益率=（1+区间收益率）^(365/区间实际自然日天数）-1。基金的过往业绩并不预示其未来表现，也不应视作投资基金的建议。

近来华夏行业景气也是频频登上各大评级机构的榜单：

华夏行业景气003567

晨星-近一年同类排名7/912

根据晨星数据显示，华夏行业景气近一年业绩同类排名7/912，近两年、近三年同类型排名14/775、15/693。

银河-近1/3年排名行业前10

根据银河证券显示，华夏行业景气近一年业绩同类排名3/614，近三年排8/394，均居于行业前10位。

银河、晨星三年期双五星

荣获银河证券、晨星三年期双五星评级。

来源:银河，晨星，截至2021/9/30,基金类别：【银河】混合基金-偏股型基金-偏股型基金（股票上下限60%-95%），【晨星】积极配置型。基金评级及排名不预示未来表现，不代表投资建议。

该基金背后的掌舵者就是华夏中生代之一的——基金经理钟帅，自2020年7月28日任职以来截至今年三季度末，期间累计净值增长率达到116.36%。（数据来源：华夏基金，已经托管行复核，截至2021/9/30）

他拥有中国科技大学物理学和南京大学经济学硕士双重复合背景，2018年10月加入华夏基金后历任行业研究员、投委会秘书、中游制造业组长等，拥有10余年证券从业经验，其中包含一年公募基金管理经验。

华夏行业景气基金经理 钟帅

经济学硕士，曾任华夏基金管理有限公司研究员、基金经理助理；天风证券股份有限公司首席金融分析师。2018年10月加入华夏基金，2020年8月起开始管理华夏行业景气。

在投资中，钟帅先生秉承自下而上研究并寻找高景气行业中的个股为核心投资理念，在新能源、新兴消费等高景气度行业及科技成长行业中挑选符合产业发展趋势、长期成长空间较大、估值相对合理的优质标的进行配置。

一些优质标的本身是景气行业中质地优秀的公司，存在由黑到白的可能性，由黑到白的过程就是我们获取超额收益的过程；同时存在预期差和认知偏差，因而估值相对更低，属于左侧投资，更有利于控制回撤。

近期周期板块活跃，成长股整体上进入震荡整理阶段。受碳减排、能耗双控政策逐步落地的影响，诸多偏上游环节出现价格大幅上涨，周期品“涨价”成为近期市场主线，同时成长板块出现震荡整理。上游原材料大幅涨价对中游制造业盈利造成挤压。

但面对当前不甚明朗的市场风格，钟帅认为，目前时点与其调仓去追逐周期股，不如安心在成长赛道里面勤奋研究，积极布局。“我们相信未来周期和成长都会有大量结构性投资机会，专注做好自己擅长的事是最重要的。”

分散行业配置，注重控制回撤

亮眼的业绩表现背后，更难得的是基金经理良好的回撤控制能力。

华夏行业景气截至三季度末累计净值增长率

数据来源：基金三季报，截至2021/9/30。基金的过往业绩并不预示其未来表现，也不应视作投资基金的建议。

据Wind数据统计显示，基金经理钟帅任职内最大回撤仅为-11.8%，远小于同类平均的-20.36%（数据源自Wind，统计区间2020/7/28-2021/9/30，分类:投资类型二级分类）。

通过分散行业配置、较低的持股集中度，华夏行业景气努力实现降低波动目标。从三季报披露的前十大成份股可以看出，除了行业景气度较高的新能源汽车产业链，同时也在半导体、光伏、化工新材料、军工等产业方向进行了配置，并在医药和传媒行业中布局了优质成长个股。

同时，从个股市值特点上看，华夏行业景气则偏向细分领域的龙头企业，市值相对较小，注重在景气行业中找低估值的底部标的进行投资。

华夏行业景气截至三季度末前十大重仓

数据来源：基金三季报，截至2021/9/30，个股不构成投资建议。

勤奋调研，持续挖掘高性价比个股

面对基金规模的大涨，钟帅也没有选择简单复制之前已经大幅上涨的持仓个股，而是不断去挖掘新的有性价比的个股，通过勤奋的实地调研走访来获取一手信息，更细致、更全面、更深入的研究上市公司，辅助投资决策。

“我相信这种实打实的去走访调研，才能够真真正正的交给投资者满意的答卷，也能够让我自己敢于下决定做判断。同时走访过程中与形形色色人们的交谈并获取各种信息，这些信息一般是可以交叉验证的，用来辅助我对当下和下一步的判断，因为这些信息很可能会影响未来的投资方向和标的。”

密集的一调研使得他能够不断挖掘出与市场认知有偏差的个股，以合理价格合适时机寻找并买入好公司，努力获取超额回报。

温馨提示

为了更好的保护基金持有人的利益，华夏行业景气基金已于2021年7月27日起对基金的申购、定期定额申购及转换转入业务进行限制，单个投资人单日累计申购（含定期定额申购）及转换转入申请本基金的金额合计不超过人民币50万元。对此基金经理在近期答投资问中也表示：

“很多投资者关注到二季报中规模的快速上涨，但请大家放心，目前对我的选股和投资没有影响，基金限制大额申购也是为了更好地保护持有人的收益体验，力争给投资者赚取更多回报一直是我们投资最核心的诉求，我们也将尽最大努力在细分景气赛道内挖掘更多优质个股，力求创造更好的超额收益。”

基金共管信息：2017.2.4-2020.5.29由陈虎管理，2020.5.18-2021.8.13由王劲松与钟帅共同管理，钟帅自2020.7.28起管理。

业绩数据来源：基金定期报告，华夏基金，截止2021.3.31。产品业绩比较基准为：业绩比较基准：沪深300指数收益率*80%+上证国债指数收益率*20%。成立以来完整会计年度2018-2021年度一季度业绩（业绩比较基准）分别为：2018年-12.15%/-19.66%；2019年29.7%/29.43%；2020年73.36%/22.61%；成立以来截至2021三季度：266.41%/40.97%。基金的过往业绩并不预示其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证。

风险提示：1、本基金为混合型基金，其长期平均风险和预期收益低于股票基金，高于货币市场基金、债券基金，属于中风险（R3）品种，具体风险评级结果以基金管理人和销售机构提供的评级结果为准。2.投资者在投资本基金之前，请仔细阅读本基金的《基金合同》、《招募说明书》和《产品资料概要》等基金法律文件，充分认识本基金的风险收益特征和产品特性，并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等因素充分考虑自身的风险承受能力，在了解产品情况及销售适当性意见的基础上，理性判断并谨慎做出投资决策，独立承担投资风险。3.基金管理人不保证本基金一定盈利，也不保证最低收益。本基金的过往业绩及其净值高低并不预示其未来业绩表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成对本基金业绩表现的保证。4.基金管理人提醒投资者基金投资的“买者自负”原则，在投资者做出投资决策后，基金运营状况、基金份额上市交易价格波动与基金净值变化引致的投资风险，由投资者自行负责。5.中国证监会对本基金的注册，并不表明其对本基金的投资价值、市场前景和收益作出实质性判断或保证，也不表明投资于本基金没有风险。6.本产品由华夏基金发行与管理，代销机构不承担产品的投资、兑付和风险管理责任。7.本资料不作为任何法律文件，资料中的所有信息或所表达意见不构成投资、法律、会计或税务的最终操作建议，我公司不就资料中的内容对最终操作建议做出任何担保。在任何情况下，本公司不对任何人因使用本资料中的任何内容所引致的任何损失负任何责任。我国基金运作时间较短，不能反映股市发展的所有阶段。市场有风险，投资需谨慎。