要加权平均，还是要全面摊薄？巴菲特看中的投资指标：ROE(巴菲特投资三条原则)

巴菲特最看重的选股指标——净资产收益率（ROE）——可分为加权平均净资产收益率和全面摊薄净资产收益率，哪个更加有效呢？谁更能反映公司的真实情况，谁就更有效，所以答案是：加权净资产收益率更加有效。

01区别

两者的计算公式如下：

全面摊薄净资产收益率=报告期净利润/期末净资产；

加权平均净资产收益率=报告期净利润/平均净资产；

从公式中，我们可以看出，两者的区别就在于分母，即净资产的类型不同：前者采用的是“期末”净资产，后者是“平均”净资产。到底是期末净资产更能反映公司情况，还是平均净资产呢？

假如公司A在2020年的前三季度净资产为1000万元，到了第四季度的最后一个月，因为各种原因，净资产突然增加了1000万元。此时，A公司的期末净资产就是2000万元。

不过，因为净资产突然增加是在最后一个月，所以这1000万就只使用了一个月，即在整个年度中，它只有一个月发挥了价值。但此时算公司的ROE，算的却是12个月的。这样就会产生误差。所以，采用加权净资产收益率更为有效。

02净资产收益率

巴菲特说过，如果只看一个指标投资，那我就选净资产收益率。股神的搭档——查理·芒格——也说过，从长期来看，我们取得的收益与净资产收益率相差无几。两位大佬都很推崇ROE。那么，它到底是什么呢？

ROE是净资产收益率的英文简称，其计算公式如下： 净资产收益率=净利润/净资产。

公式的含义是公司投入的净资产能够带来多少利润。比如甲公司在2020年投入了10元，赚回了2元，那么甲公司的ROE=2/10=20%。

净资产收益率多高才算是高呢？巴菲特说过，“我选择的公司都是净资产收益率超过20%的企业。”股神的标准很高。

其实，一家公司的ROE在15%左右就很厉害了。不过，最为重要的是年年都能够稳定在这个水平。这意味着，公司拥有长期稳定的获利能力。

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