为您推荐文章知识点:股票发行注册制、股票发行注册制的利弊、股票发行注册制对股市的影响
股票发行注册制改革方案
股票向来都是非常受大家关注的话题,在十二届全国人大常委会第十八次会议上,委员会也审议了股票发行注册制授权决定草案,那么股票发行注册制改革方案的内容有哪些?下面华律小编为大家整理了这方面的知识,欢迎阅读!
股票发行注册制改革对于扩大资本市场的包容性和覆盖面,支持更多的企业发行上市,支持创新创业,推动经济转型升级,具有重要意义。但作为证券市场牵一发而动全局的改革,注册制涉及到企业、中介机构、投资者等方方面面的利益,尤其是发行节奏和发行价格的放开,对股票指数有直接影响,关系到中小投资者利益。
今天在十二届全国人大常委会第十八次会议上审议股票发行注册制授权决定草案时,一些委员建议,要加强事中事后监管,建立严格的法律责任追究体系,加大处罚力度,在法治轨道推进资本市场健康发展才是长远之策。
继续推进证券法全面修改
推进股票发行注册制改革是党的十八届三中全会决定的明确要求,也是2015年政府工作报告确定实施的重要任务。基于此,证券法修改列入本届常委会的立法规划,修改的核心内容就是注册制。
“这次的授权决定可以解决股票发行注册制改革中证券法关于股票公开发行核准制有关规定的法律障碍问题,但授权后国务院实施方案中不可能设定高于证券法等法律规定的罚则。”李*霖委员说,完善信息披露、加强事中事后监管是确保注册制顺利实施的必要条件,这些需要继续修改证券法才能够保证。建议全国人大常委会在作出授权决定的同时,继续推进证券法的全面修改工作。
尹*卿委员建议将授权决定实施过程变为证券法修订的推进过程。股票发行制度是资本市场的基础性制度,推行注册制改革不仅仅是发行制度改革,还要涉及到交易制度、信息披露制度、投资者权益保护制度、监管制度,不可能孤军深入。建议国务院及其有关部门要用比较快一点的节奏推出注册制度,尽快把成熟经验和可行做法上升为法律。
“注册制单独拿出来先做试验探索的话,不要影响整个证券法修订过程。”彭-森委员建议,证券法修订工作应坚持原来的方向和节奏,特别是在加强市场监管、保护投资者权益以及进一步强化资本市场重大风险防范机制方面,应尽快作一些补充和调整,要坚定不移地发展资本市场,继续推进证券法修改工作。
加大对违法行为处罚力度
“注册制改革的一项重要内容是简化股票公开发行条件,增强资本市场的包容性和覆盖面,支持中小企业发行上市。在前端放宽市场准入门槛的同时,一定要加强事中、事后监管,特别是加大对违法违规行为的处罚力度。”杜*明委员举例说,现行证券法对欺诈行为的直接责任人员仅处以3万元以上30万元以下的罚款,证券法修订草案已将罚款金额提高到50万元以上500万元以下。建议在证券法尚未完成修改的情况下,应增加加大对发行人和中介机构处罚力度的内容。同时,证监会应严格执行退市制度,对欺诈上市的公司实施强制退市。
王*宾委员认为,上市公司注册制应至少具备两个条件:一是有完备的法律能够管住上市公司和为它上市做中介的公司行为;二是建立严格的法律责任追究机制。“现在我国股票市场发展得很快,但从总体上说,法律法规还不够严密。建议做好充分准备,特别是要有完备的注册制规范和明晰的法律责任。”王*宾说。
苏泽林委员认为,用市场调节上市股票,可以减少审批过程中的寻租,遏制腐败,改革方向是对的。建议国务院要加强改革的谋划和监督,特别是上市公司的条件要向社会公开,防止注册制改革以后把股市变成了“超市”,良莠不齐的企业都去圈钱,要让股市健康发展。
优化新板块中投资者结构
**丽泰委员说,注册制本身是更加市场化的制度,让投资者自己来判断发行股票的价值质素,承担投资风险。投资就会有风险,投资者应该对市场有一定认识才去投资。“有了一个好的制度,也需要人们能够明白这一制度,理解自己的责任。如何提高投资者的素质,是值得思考的问题。”**丽泰说。
“与欧美市场相比,我国资本市场最大的特点是以散户为主,美国市场95%以上是机构投资者,而我国刚好相反,95%以上是个人投资者,风险识别和承受能力与欧美发达市场有较大区别。”杜*明分析,投资者定价能力较弱、市场投机的炒作气氛较浓,二级市场定价与发达国家市场相比明显偏高。二级市场价格高企,导致发行上市本身利益巨大,正常的企业融资行为被扭曲。因此,证监会和证交所在设置市场板块和上市条件时,一方面要考虑企业发行上市的需要,另一方面也要考虑如何在新的市场板块中优化投资者结构。
股票发行注册制改革授权决定获通过
我国目前的证券发行制度是核准制,前段日子对于股票发型注册制已经通过了,会对我国的证券市场造成什么影响?接下来由南宁久信工商财税的小编为大家整理了一些关于这方面的知识,欢迎大家阅读!
全国人大常委会27日下午表决通过《关于授权国务院在实施股票发行注册制改革中调整适用〈中华人民共和国证券法〉有关规定的决定》。此决定的实施期限为两年,决定自明年3月1日施行。
证监会表示,下一步,将依照全国人大的授权决定,认真落实国务院关于实施股票发行注册制改革的工作要求,抓紧做好配套规则的制定及其他各项准备工作,积极稳妥、平稳有序地推进注册制改革。
决定指出,为了实施股票发行注册制改革,进一步发挥资本市场服务实体经济的基础功能,第十二届全国人大常委会第十八次会议决定:授权国务院对拟在上海证券交易所、深圳证券交易所上市交易的股票的公开发行,调整适用《中华人民共和国证券法》关于股票公开发行核准制度的有关规定,实行注册制度,具体实施方案由国务院作出规定,报全国人大常委会备案。
决定指出,国务院要加强对股票发行注册制改革工作的组织领导,并就决定实施情况向全国人大常委会作出中期报告。国务院证券监督管理机构要会同有关部门加强事中事后监管,防范和化解风险,切实保护投资者合法权益。
证监会表示,这一决定的正式通过,标志着推进股票发行注册制改革具有了明确的法律依据,是资本市场基础性制度建设的重大进展,也是完善资本市场顶层设计的重大举措,为更好地发挥资本市场服务实体经济发展的功能作用,落实好中央提出的推进供给侧结构性改革各项工作要求,提供了强有力的法律保障。
证监会指出,股票发行注册制改革是我国资本市场股权融资监管制度的重大变革,其核心在于理顺市场和政府的关系,既要解决好发行人与投资者信息不对称所引发的问题,又要规范监管部门的职责边界,充分发挥市场配置资源的决定性作用,防止政府部门对市场的过度干预。实施注册制,就是要真正建立起市场参与各方各负其责的责任体系,建立健全“宽进严管、放管结合”的新体制,突出强调切实保护投资者的合法权益,严格规范市场参与各方的权利义务,通过职责清晰、监管有力的法律责任规范,建立起强有力的法律约束机制。因此,注册制改革绝不是简单的下放审核权力,而是监管方式的根本转变。实施注册制以后,对股票发行审核的理念和方式将会发生很大变化,审核的重点在于信息披露的齐备性、一致性和可理解性,不再对企业发展前景和投资价值作判断,信息披露的真实性、准确性、完整性均由发行人和中介机构负责。从这个意义上讲,对于信息披露的审核把关要求会更加严格,对于欺诈发行等违法违规行为查处和打击会更加有力,对于投资者合法权益的保护措施会更加有效。实施股票发行注册制改革在我国缺少经验,需要通过实践探索积累经验,可以为下一步《证券法》的修改完善创造更为有利的条件。
股票发行注册制来了,资本市场将发生哪些变化
股票发行注册制改革一直受到大家的关注,本月的人大常会会议审议通过了改革方案。那么注册制来了,资本市场将发生哪些变化?投资者需怎样顺应这些变化?下文为大家详细介绍。
全国人大常委会27日审议通过《关于授权国务院在实施股票发行注册制改革中调整适用〈中华人民共和国证券法〉有关规定的决定》,这标志着推进股票发行注册制改革有了明确的法律依据。
据证监会数据,目前有600多家拟上市公司“排队待审”。而符合沪深交易所上市标准的企业数量远大于此。
注册制改革将对企业发行上市的注册条件、注册机关、注册程序、审核要求作出相应调整,改变如今的核准制,企业上市效率将得到大幅提升,一大波企业将在未来几年快速上市。
不过,不用过于担心市场扩容,因为这些企业不会一拥而上。证监会多次表示,新股发行的节奏与价格最终将放开,但改革是渐进的过程,价格和节奏不会一步放开,这为市场提供了缓冲空间。
二、上市企业将失去“监管背书”
在审核制下,人们往往认为,企业走到上市这一步,已历经监管层的层层审核把关,上市的企业就是好企业。但是,在注册之下,这一切都变了。
证监会明确表示,注册制以信息披露为中心,股票发行时机、规模、价格等由市场参与各方自行决定,投资者对发行人的资产质量、投资价值自主判断并承担风险,监管部门重点对发行人信息披露的齐备性、一致性和可理解性进行监督,不再为企业上市“背书”。
这意味着,投资者需要自己睁大眼睛辨别企业的投资价值。只要企业没有违法违规,投资者投资失利也不能怪监管层把关不严了。
三、“打新”热潮将回落
动辄十多个涨停板的超高收益成为投资者热衷“打新”的不竭动力。有统计显示,截至11月底,2015年发行的192家公司网上中签率平均为0.53%,4、5月间发行的新股上市后平均涨幅超过600%。
注册制改革核心在于理顺政府与市场的关系,最终放开发行价格的控制,市场将平衡股票供给与投资需求,不论新股老股,决定股票价格的终将是公司价值。
业内人士预计,伴随注册制改革的推进,新股“稀缺性”会降低,定价将更加市场化,新股上市后溢价水平也将出现回落,“打新”热潮或将成为过去。
四、“壳价值”将越来越低
当前的股票市场上,一些上市公司虽然业绩不佳,却因为具有上市公司的资格,依旧被热捧,成为稀缺的“壳资源”。这是因为,核准制下IPO周期长、成本高,急于上市融资的企业有时会借壳以实现快速上市,而借壳费用往往高达数亿元。
注册制改革将大幅降低企业上市融资的成本。同时,改革还将实施严格的退市制度,对欺诈发行和重大违法的上市公司实施强制退市,把“害群之马”坚决清除出市场。
业内人士预计,注册制下,上市公司资格不再像现在这样稀缺,“壳资源”也将会失去现在的高价。退市制度的完善,也会迫使许多仅具壳价值的上市公司离开市场。
五、违法将付出更高代价
内幕交易、操纵市场、欺诈发行……虽然监管层持续严厉打击资本市场的违法违规行为,但违法违规案件仍不断出现。**紫金港资本管理有限公司首席研究员陈*霞认为,其中原因就在于违法成本太低,惩罚力度不够。
注册制下,监管层的监管重点将从前端的审批后移至事中事后环节,更多监管力量将放在稽查执法上。那些通过欺骗而在资本市场牟取暴利的违法违规者不能再抱有侥幸心理了。
证监会明确表示,注册制改革实施中将切实维护“三公”的市场秩序,严厉打击和惩处违法违规行为,全面加强对欺诈发行和信息披露虚假的惩罚力度,保护投资者的合法权益,让违法违规者付出更高代价。
股票发行注册制2019年3月实施
全国人大常委会表决通过股票发行注册制改革授权决定,并于2018年3月1日起开始实施。实施注册制以后,审查的重点在于真实性、准确性与完整性,并由发行人和中介机构负责。
2015年12月27日日,全国人大常委会表决通过股票发行注册制改革授权决定,自2017年3月1日起施行,授权期限为两年。这意味着,从明年3月开始,注册制实施将具备法律条件。而注册制具体何时落地,还须综观其他准备工作的进展情况。
第十二届全国人民代表大会常务委员会第十八次会议表决通过《关于授权国务院在实施股票发行注册制改革中调整适用有关规定的决定(草案)》的议案,明确授权国务院可以根据股票发行注册制改革的要求,调整适用现行《证券法》关于股票核准制的规定,对注册制改革的具体制度作出专门安排。
证监会官方网站随后发布的信息称,这一决定的正式通过,标志着推进股票发行注册制改革有了明确的法律依据,是资本市场基础性制度建设的重大进展,也是完善资本市场顶层设计的重大举措。
证监会提出,实施注册制,就是要真正建立起市场参与各方各负其责的责任体系,建立健全“宽进严管、放管结合”的新体制,突出强调切实保护投资者的合法权益,严格规范市场参与各方的权利义务,通过职责清晰、监管有力的法律责任规范,建立起强有力的法律约束机制。
因此,注册制改革绝不是简单的下放审核权力,而是监管方式的根本转变。实施注册制以后,对股票发行审核的理念和方式将发生很大变化,审核的重点在于信息披露的齐备性、一致性和可理解性,不再对企业发展前景和投资价值作判断,信息披露的真实性、准确性、完整性均由发行人和中介机构负责。