中国股市每年印花税收入_上调股票印花税30%，对中国经济会有什么样的影响？

本文阅读提示词：中国股市每年印花税收入、印花税下调什么类股票最受益、中国股市印花税税率

香港将上调股票印花税税率，提高至0.13%！

今日上午，就有传言流出，据香港经济日报报道，市传即将出炉的报告，将股票印花税由0.1%提高到0.13%。引发市场震动。

2月24日，香港特区政府宣布，上调股票印花税！

香港特区政府财政司司长陈茂波在财政预算案中公布，香港政府为了增加收入，计划将提高股票印花税至0.13%，此前为买卖双方按交易金额各付0.1%。

根据香港政府披露的数据，香港股票交易印花税收入自2019年已连续两年上涨。

股民买卖股票到底会贵多少？目前买卖双方均须分别缴纳每宗交易金额0.1%的股票印花税（不足1元亦作1元计，以买一手腾讯 （00700）为例，假设腾讯的股价为700元，一手100股的价值为7万元，即买卖双方需各付印花税为为70元，加税后买卖双方需各付91元，即增加21元。

印花税上调后，买卖双方合计将缴纳0.26%的印花税，相比A股（0.1%）、新加坡（0.2%）为高，仍低于英国（0.5%）。考虑到交易成本因素，这对个人投资者的交易意愿可能有一定影响，但对机构客户影响相对有限。

根据官方披露的信息，2020年股票交易印花税收入预算为350亿港币。如按照2019年股票印花税收入总额332.31亿元与成交增长48%计算，2020年印花税收入将在491.82亿元左右，香港股票交易印花税已经连续两年保持上涨。

缘何上调？
新冠疫情重创香港经济，有市民希望政府派发现金或消费券振兴经济，但同时有市民指政府赤字庞大，建议应“上调税率、开征新税项、及扩阔税基”。

同时，连续两年的经济萎缩对香港特区政府的财政造成压力。陈茂波指出，近几年政府的经常开支持续迅速增加，以2020/21年度的经常开支预算4800多亿港元为例，较三年前（即2017/18年度）增加了超过三分一，并且相等于1997/98年回归时的三倍。

此外，持续反复的疫情，导致特区政府录得破纪录的财政赤字，财政储备在一年间减少近30%，降至8000多亿港元。

一直以来，卖地收入是特区政府的主要财政收入来源。2019-2020财政年度，地价收入为最大的收入来源，占比25%。紧随其后的分别为利得税(23.2%)、印花税(11.1%)和薪俸税(9.6%)。这4个项目共占政府整体收入的68.9%。

受到疫情拖累，特区政府放慢卖地步伐。数据显示，2020年特区政府仅卖出10幅住宅用地及1幅工业地，卖地收入仅为369亿港元，相比2019年全年卖出11幅住宅地及2幅商业用地，卖地金额为1311亿港元，同比大幅下跌72%。

历史上印花税调整

为应对证券市场的剧烈起伏，政府出台了相应税收措施。为了应对股价过快上涨，打击证券市场投机炒作行为，从2007年5月30日开始，政府将证券交易印花税税率由1‰上调到3‰。

2008年4月24日，为应对不断下挫的股价，政府将证券交易印花税税率由3‰下调到1‰。

2008年9月19日，政府将证券交易印花税由双边征收改为单边卖方征收；2016年3月18日，国务院常务会议审议通过全面推开营改增试点方案，明确将建筑业、房地产业、金融业、生活服务业4个行业纳入营改增试点范围，建筑业和房地产业适用11%税率，金融业和生活服务业适用6%税率；明确新增试点行业的原营业税优惠政策原则上予以延续，对老合同、老项目以及特定行业采取过渡性措施，确保全面推开营改增试点后，总体实现所有行业全面减税、绝大部分企业税负有不同程度降低的政策效果，金融业营业税率6%，预期抵扣、免税安排较灵活。券商、产险、寿险和信托当前营业税金及附加占营收比重分别约为5%、6.5%、0.4%和5.5%，在增值税率6%且全抵扣同时不考虑免税和股权投资等非应税情形，则营改增或将增厚券商净利润约6.5%。

营改增通过完善免税设置、人力成本和赔付支出等进项抵扣制度，大概率会增厚非银机构利润，同时将推动机构优化成本结构。但由于中国证券市场税制建设相对滞后以及税收调控能力不足等问题，这些措施调控效果并不明显，股价剧烈波动并没有因此而得到抑制，相反在一定程度上还加剧了市场的波动程度。

同时，股息、红利所得的重复课税等税收问题，一直制约着证券市场的规范发展。证券交易环节的税收，主要体现在对交易行为的征税和交易环节资本利得的课税。一方面，对于交易行为来说，我国主要征税的是印花税，由卖方在出售股票时，征收1%的印花税，而对于个人股票转让所得免征个人所得税。

我国对证券交易所得的课税，不仅存在不同主体之间税收不公平的问题，而且不利于限制市场投机行为来鼓励价值投资行为。

市场弱效率性对制约中国证券课税优化产生负面影响。一个高效健康的证券市场的产品价格、回报及其波动性在宏观上和长期内主要受实体经济状况的影响，对政府政策的反应也是适度的。一般来说，实体经济状况抓好，证券市场股指将会走好，市场回报率将回升。

如果政府对证券市场的干预过多，市场价格、回报及其波动性与政策关联度就高，这样就意味着市场存在严重缺陷，无法自主发挥其配置社会资源的基本功能，从而成为一个典型的“政策市”市场特征。

“政策市”的证券市场带来的后果就是市场投资者过于依赖政策信息的倾向，有时甚至会严重偏离上市公司的估值水平，导致信息炒作所带来的过度投机现象，同时会导致市场秩序混乱，产生利用政策信息欺骗、哄抬市场价格等不规范的市场行为。然而，许多市场迹象表明，中国的证券市场如股票市场与政府政策和相关官员有关言论密切相关，这些政策和言论对中国股票价格走势产生重要的影响。

从2015年股市大跌、2016年“营改增”、2018年“贸易摩擦”之后，全社会对税收问题越来越重视，随着中国证券市场规模的不断壮大，波动的日益剧烈，证券课税已经逐步成为该学科科学研究关注的焦点。

过往影响总结

降低证券印花税税率促进了经济增长

在1998年——2005年期间，我国实施4次降低证券印花税税率的政策。实证结果表明，我国降低证券印花税税率使得经济增长率提高，即降低证券印花税税率促进了我国经济增长。例如，2005年证券印花税税率由2%。调为1%o，使得经济增长率增加了0.03753%。

降低证券印花税税率促进了经济增长，其主要原因在于：我国证券印花税的收入效应大于替代效应，导致降低证券印花税税率具有刺激消费、拉动内需的作用。

2007年提高证券印花税税率使得经济增长率提高

2007年上半年，由于我国股市较热，我国采取了调高证券印花税税率政策，但此次证券印花税税率的提高反而导致了经济增长率提高。2007年证券印花税税率由1%调为3%。，使得经济增长率提高了0.03620%。

笔者认为造成这一结果主要原因在于，提高证券印花税税率导致消费的变动率小于储蓄变动率，进而导致经济增长率提高。尽管提高证券印花税税率体现出了收入效应大于替代效应，但提高证券印花税税率导致储蓄变动率大于消费变动率，从而导致经济增长率提高。这也反映了我国证券印花税对经济增长的影响，可能受外部因素的影响，比如股市运行状况，居民收入的预期等。

证券印花税的经济增长效应具有时期性

在不同的时期，调整证券印花税率导致经济增长率的变化量不同。在1998—2005年期间，在4次证券印花税税率下调中，2001年证券印花税率下调对经济增长影响最大，此次下调证券印花税税率使得经济增长率提高了03968%；而1999年证券印花税率下调对经济增长的影响最小，此次下调证券印花税率使得经济增长率提高了0.00985%。

未来，香港的经济去向以及中国的经济去向让我们拭目以待。