文章作者:东亚经贸新闻
自北京证券交易所宣布设立后,截至10月15日,在精选层上市发行新股的公司已达到12家。其中包括已经完成申购的10家,和即将在10月18日开启申购的同心传动与大地电气。
资料来源:全国中小企业股份转让系统
根据制度安排,北交所将整体平移新三板精选层各项基础制度,将精选层现有挂牌公司全部转为北交所上市公司,新增上市公司则由符合条件的创新层挂牌公司中产生。加上这12家新上市的公司,从精选层可平移到北交所上市的公司已达78家。
在这12家公司中,发行价最高的是海希通讯,为21.88元/股;发行价最低的是同心传动,为3.95元/股。
从市盈率来看,12只新股集中在16倍至28倍区间内,其中,中设咨询和汉鑫科技市盈率相对较高,分别为27.28倍及20.83倍。
1.62亿元募集资金
将赋能企业数字化转型
汉鑫科技是北交所成立后,山东省首家过会企业。本次挂牌精选层,汉鑫科技拟发行不超过1012万股股票,发行价16元/股,募集资金约1.62亿元,主要用于汉鑫科技办公与科研综合楼项目、车路协同管理及服务平台项目以及补充流动资金。
募投项目实施后,有助于公司提升技术实力,加大新产品开发力度,结合已有的业务经验与研发经验,对公司原有研发产品进行转型升级,更好地帮助客户进行数字化的探索,提高公司的市场竞争能力。
那么,同为北交所设立后首批上市发行的精选层新股,市场为何愿意给汉鑫科技相对更高的估值?
公开资料显示,汉鑫科技成立于2001年,于2016年4月26日在新三板挂牌,主营业务是围绕大数据+人工智能技术,为政企客户提供从数据采集、数据处理、数据分析、数据可视化、数据智能决策于一体的完整解决方案。
资料来源:汉鑫科技官网
从客户类型来看,汉鑫科技的客户主要分为教育医疗类、机关团体类和工业企业类。
其中,教育医疗类服务,主要是在教育、医疗等领域为客户提供咨询规划、方案设计、设备采购、系统实施、开发调试、运行维护为一体的信息化智能化产品和一体化解决方案;机关团体类服务,主要为各单位提供国产自主可控的信息系统产品和解决方案;工业企业类服务,主要通过公有云应用开展的模型设计、系统部署服务,对工业企业提供数字化转型服务,包括对产品设计、生产制造、仓储物流、管理创新等环节进行优化。
公司拥有住建部颁发的建筑智能化工程设计与施工一级资质、工信部颁发的计算机系统集成三级资质,取得了“软件企业”认定、“烟台市科技型中小企业”认定,并且公司在2015年11月通过了质量管理体系认证、环境管理体系认证、职业健康安全管理体系认证。
在智慧城市领域,汉鑫科技实施了“建设工程安全生产与扬尘治理云数据平台”、“智慧水文水利在线监测系统”、“智慧教育-烟台高新技术开发区中学”、“智慧体育-世界休闲体育大会”、“城市节能监测与能耗管理系统”、“智慧养老-烟台市老年福利中心”等多个示范工程项目。在智能建筑领域公司实施了“烟台蓬莱国际机场”、“潍坊大学生技能实训基地”、“青岛胶州文化体育中心”、“泰安中医院”等多项大型智能化集成项目。
连续多年保持较快盈利增长
资产规模两年半接近翻倍
2021年上半年,汉鑫科技实现营业收入8503.28万元,同比增长18.87%;实现净利润2107.11万元,同比大幅增长69.97%。
良好的业绩表现并不仅仅局限于今年上半年,汉鑫科技公开发行说明书显示,2018-2020年,公司营业收入分别为1.64亿元、2.40亿元、2.54亿元,分别较上年同期增长16.11%、46.02%、6.17%;实现归母净利润分别为3054.26万元、4118.38万元、3899.88万元;此外,公司近年来毛利率始终维持在较好水平,2018-2020年,毛利率分别为39.09%、33.70%、35.26%,展现出了较强的持续盈利能力。
资料来源:汉鑫科技公开发行说明书
同期,汉鑫科技的资产规模也不断扩大,资产总额从2018年末的2.2亿元增加至2021年上半年末的4.1亿元,在两年半的时间里接近翻倍。
山东“专精特新”小巨人
合作华为发力车路协同
作为国家高新技术企业,汉鑫科技拥有山东省企业技术中心和山东省一企一技术中心两个省级创新平台,并先后获得山东省“专精特新”中小企业、山东省“瞪羚”企业、烟台市创新驱动领军企业、2020中国隐形独角兽500强等称号。
研发费用投入反映了公司的技术水平,根据汉鑫科技公开发行说明书及2021年半年报,2018-2021年上半年,其研发投入分别为1038万元、1086万元、1118万元及526万元,占营业收入的比重分别为6.34%、4.54%、4.41%和6.19%,持续稳定的研发投入在一定程度上为公司保持行业领先地位提供了保障。
数据来源:汉鑫科技公开发行说明书
2019年12月,汉鑫科技与华为、烟台开发区政府联合成立创新中心。近日,公司作为“智能制造-车联网”供应商加入华为技术有限公司解决方案伙伴计划,通过2021年华为认证级ISV伙伴审核并取得证书。以此为契机,汉鑫科技将持续加大在智能制造、车路协同方向的研发投入,加深双方在智能工厂、智慧交通等领域的战略合作,共建“数字经济”生态圈。
今年9月,汉鑫科技又在滕州落地了滕州工业智能创新中心,实现了企业业务跨区域复制。在10月8日的精选层挂牌网上路演中,汉鑫科技董事长、总经理刘文义曾表示,公司计划未来2-3年内建成10个以上企业数字化转型区域创新中心,基本覆盖山东及临近省份,5年内将建成的50个以上企业数字化转型创新中心,覆盖国内主要工业大省。另外,公司将会通过工业智能创新中心跨区域复制,带动当地智慧城市业务的拓展。
发行市盈率20.83倍
远低于行业均值 投资价值亟待修复
从未来趋势来看,新基建支持政策+国产替代+城企数字化带动信息系统集成服务需求,其中信息安全产业的国产替代将是一个长期趋势,基于国产操作系统的重要单位类业务具有较大发展空间,信息安全需求日益增长,信息化建设的国产替代成为重要的发展方向。
汉鑫科技公司所属行业为“软件和信息技术服务业”,截至10月13日收盘,该行业273家上市公司平均静态市盈率为62.90倍。汉鑫科技本次发行价格16.00元/股,未行使超额配售选择权时,对应的2020年扣非净利润摊薄后市盈率为20.83倍;假设全额行使超额配售选择权时,其对应的2020年扣非净利润摊薄后市盈率为21.42倍,远均低于62.90倍的行业均值。
国内上市公司中,与汉鑫科技业务相近的公司主要有恒锋信息、万达信息、正元智慧、科创信息及殷图网联5家公司。业务方面,万达信息营业收入较高,2020年达30亿元左右,其他公司与汉鑫科技营业收入相差不大。同行业可比公司中,汉鑫科技和恒锋信息归母净利润较高,2020年分别为0.39亿元和0.59亿元。从估值来看,截至10月13日收盘,这5家可比公司的静态市盈率均值为48.51倍,也是远高于汉鑫科技的21.42倍。
数据来源:东方财富choice
无论是与行业均值对比,还是与同行公司对比,汉鑫科技的估值都是明显偏低的。如今,在北交所新的交易规则下,汉鑫科技能否借助东风,迅速释放投资价值,我们将拭目以待。
来源丨东亚经贸新闻报道组